دلایل فروپاشی فروشگاه‌های سنتی 23 می 2016

  • May 23, 2016

دلایل فروپاشی فروشگاه‌های سنتی 23 می 2016 – تحلیل فاندامنتال بنیادی – اخبار بورس سهام

دلایل فروپاشی فروشگاه‌های سنتی 23 می 2016 - تحلیل فاندامنتال بنیادی - اخبار فارکس دلایل فروپاشی فروشگاه‌های سنتی 23 می 2016 - تحلیل فاندامنتال بنیادی - اخبار فارکس دلایل فروپاشی فروشگاه‌های سنتی 23 می 2016 - تحلیل فاندامنتال بنیادی - اخبار فارکس

وقتی فصل تعطیلات سال پیش شروع شد، من به سرمایه‌گذاران هشدار دادم که این دومین سال پیاپی است که باید مواظب بخش فروشگاه‌های سنتی (فروشگاه‌های فیزیکی در تقابل با فروشگاه‌های اینترنتی) بود. از آن موقع تا کنون اوضاع بد، بدتر هم شده است. این فصل درآمدزایی یک مصیبت تمام‌عیار از آب درآمد و برندهای معروف فروشگاه‌های زنجیره‌ای یکی پس از دیگری گزارش‌های مایوس‌کننده‌ای ارائه می‌دهند. برندهای Gap، Nordstrom، Macy’s، JC Penney، Kohl’s و دیگران روند سقوط ارزش سهام شتاب‌زده‌ای را تجربه کرده‌اند.

بعضی از سرمایه‌گذاران خلاف‌گرا (آنهایی که برعکس روند بازار خرید و فروش می‌کنند) که سهام‌های از جذابیت افتاده‌ی صنایع و بخش‌های غیرجذاب می‌خرند، شروع به ارائه دلیل و مدرک برای خرید سهام این کمپانی‌ها کردند و استدلال می‌کنند که افت قیمت ناشی از افزایش میزان فروش اخیر قیمت پایه جذابی برای سرمایه‌گذاران بلندمدت فراهم می‌کند.

من با این نظر مخالفم.

همین مدتی پیش، فروش فروشگاهی پوشاک یکی از بخش‌های محبوب بازار بود. وقتی که من جوان‌تر بودم، مرتبا به سخنرانی‌هایی می‌رفتم که تحلیلگران میانسال و عمدتا زن بنگاه‌های دلالی سهام نیویورک وقتی درباره‌ی جزئیات ریز مدهای فشن بحث می‌کردند، همیشه تملق مدیرعامل‌های کمپانی‌هایی مانند Gap، Limited و Ann Taylor می‌کردند. آن روزها و آن تحلیلگران سال‌ها پیش رفته‌اند و برنخواهند گشت.

به گفته‌ی مورگان استنلی، آمازون امروزه 7 درصد کل فروش پوشاک را به خود اختصاص داده است و انتظار می‌رود که این رقم در عرض چند سال آینده به 9 تا 11 درصد هم برسد. این قدرت آمازون از قیمت‌گذاری محصولاتش ریشه می‌گیرد. مصرف‌کنندگان آمریکایی تقریبا همیشه بر مبنای یک اصل خرید می‌کنند که آن هم تنها قیمت محصول است. ما عاشق جستجو برای تخفیف‌های خوب هستیم، مخصوصا وقتی که مجبور نباشید برای آن پای‌تان را از خانه بیرون بگذارید. حتی وقتی فروشگاه‌های سنتی از نگرش‌های کلی استفاده می‌کنند، نمی‌دانم چطور می‌خواهند با تسلط آمازون در بازار خرده‌فروشی رقابت کنند.

علی‌رغم تمام آنچه که گفته شد، بعضی از بازیگران بازار از این حمله‌ها و یورش‌ها جان سالم بدر می‌برند؛ آنها محصولاتی را می‌فروشند که آمازون قادر به فروش آنها نیست و رقیب هدفمندی هم نخواهد بود. موقعیت مناسب از آن آنهایی خواهد بود که تخفیف‌های اساسی ارائه می‌دهند، دقیقا همان‌طور که فروشگاه‌های زنجیره‌ای تخفیف‌ده مانند TJ Maxx و Ross Stores که به «جستجوی گنج» معروف شده‌اند.

هر دو برند استاد پیدا کردن  محصولات کمپانی‌های ورشکسته یا کالاهای اضافه تولیدی هستند و بیشتر کاهش قیمت‌های چنین محصولاتی را به مصرف‌کنندگان عرضه می‌کنند. معمولا مشتریان چنین فروشگاه‌هایی از طبقه‌ی اجتماعی متوسط و پایین‌تر از متوسط هستند که اتفاقا همین گروه از مشتریان نسبت به خرید پوشاک از طریق اینترنت مطمئن نیستند. عجیب نیست که این دو برند تخفیف‌ده در میان کمپانی‌های خرده‌فروشی بهترین عملکرد را در بازار بورس دهه‌ی اخیر داشته‌اند که البته می‌توان گفت که احتمالا در آینده نیز همین عملکرد عالی را حفظ خواهند کرد.

دیگر کمپانی‌های خوب بخش خرده‌فروشی نیز می‌بایست جان سالم بدر ببرند و حتی در این چشم‌انداز نیز رونق پیدا کنند. در میان چنین کمپانی‌هایی می‌توان از Covington Pool Corp. -مستقر در لس‌آنجلس- نام برد که در زمینه‌ی توزیع مواد شیمیایی و تجهیزات استخر و وان آب‌گرم و دیگر محصولات مرتبط با نگهداری و سرویس استخرها فعالیت دارد.

هفته‌ی پیش با مدیریت این شرکت در دفتر مرکزی آن مصاحبه‌ای داشتم که در طی آن متوجه موضوعی شدم که خیلی من را به حیرت فرو برد. آن موضوع این بود که علی‌رغم اینکه کمپانی POOL یکی از 10 کمپانی برتر بورس در عرض دو دهه‌ی اخیر بوده است، تنها هشت تحلیلگر (که هیچ‌کدام آنها اهل نیویورک نبودند) در مورد این کمپانی در کلاس جهانی و با ارزش 2،5 میلیارد دلاری کار تحقیقی انجام داده‌اند.

یک مشتری عادی کمپانی Pool فقط حدود 10 فروشگاه را اداره می‌کند. پدرها و مادرها عاشق کالاهای گسترده‌ی فروشگاه‌های Pool 330+ در سراسر نقاط آمریکا هستند، به علاوه که این کمپانی محصولات را ارسال هم می‌کند و در صورت نیاز، محصولات خود را به صورت قسطی نیز عرضه می‌کند.

شاید پیش خود فکر کنید که آمازون محصولات استخری نمی‌فروشد؟ البته که می‌فروشد. آمازون همه‌چیز می‌فروشد. اما حدس بزنید که منبع تهیه محصولات مرتبط با استخر آمازون کدام است؟ Pool Corp. چراکه آمازون نمی‌خواهد محصولات شیمیایی فرار و ناپایدار را در انبار خود نگه دارد. در حالیکه به نظر می‌رسد قیمت سهام کمپانی Pool با عایدی 24 درصدی‌اش گران است، ولی این کمپانی پول بسیاری درمی‌آورد و در عرض ده سال گذشته خودش نیز به خرید سهامش با بیشتر از 25 درصد اقدام می‌کند تا از میزان سهام در اختیار سهام‌داران بکاهد.

خرده‌فروشی ذاتا همیشه برای سرمایه‌گذاران پرریسک و مستعد سقوط بوده است. در شغل خودم من بیش از هر بخش و صنعت دیگری، سهام بخش خرده‌فروشی واسطه‌گری کردم که در نهایت ثبت ورشکستگی کرده‌اند. این فهرست شامل کمپانی‌هایی چون Bombay، Circuit City، Edison Brothers، Factory 2-U، Gadzook، Ultimate Electronics، Value Merchant و Wilson Leather. آنچه که در میان این همه نام من را متعجب کرد، ورشکستگی آنها نبود، بلکه اینکه چقدر آنها توانسته‌اند در این عرصه دوام بیاورند.

هرکسی که نسبت به خرید کمپانی‌های خرده‌فروشی لگدمال شده در بازار امروز وسوسه شده است، عاقلانه‌تر این است که تاریخچه‌ی این بخش را قبل از خریدش بخواند. بازگشت سود فوق‌العاده در این بخش نادر بوده است و خرید سهام‌های این‌ چنینی اغلب به هزینه‌ و زیان‌ هنگفتی منتج می‌شود.

 

دانلود رایگان
قدرت شگفت انگیز دانش و ثروت
نرم افزار دستیار فارکس حرفه ای
x